投资备忘录：\"AI+\"=前沿科技+消费=新一轮大机会方向

上图峰瑞资本给出的投资机会观察分析模型，应该是普适性，也就是说，AI这个已经进入能持续创造需求的前沿科技，将在全球范围内带来新一轮投资大机会。

开年以来，ChatGPT在需求侧引发的热潮，让资本市场看到了新结构性机会，尽管相对美帝而言，我们还出在弱现实阶段，但强预期已经驱动全球二级市场的相关产业链板块个股走出了第一波行情，预计”AI+“将媲美2013年的”互联网+“主题性行情。

回顾两周的行情，趋势性波段机会主要在AI上游，也就是训练数据、算法模型和算力。基本面有先发优势的，深度受益预期驱动的个股是：海天瑞声(数据），百度(算法)，云从科技(算法)，拓尔思(算法)，科大讯飞(全链)，昆仑万维(算法)，浪潮信息(算力)等。短线强庄股是：汉王科技(全链)，鸿博股份(算力)，智能智控(蹭概念)，宁夏建材(算法+应用)等；20CM投机人气股是：初灵信息(数据)，联特科技(算力提升)，天孚通信(算力提升)等。

AI+行业应用，也有机会，主要体现在”AI+游戏“(昆仑万维，天娱数科，汤姆猫)，”AI+绘画创作“(美图，万兴科技，视觉中国)，”AI+虚拟人客服/营销“(天娱数科，因赛集团)等。

展望：互联网大数据时代，领先优势成了绝对优势。类ChatGPT产品，国内公司谁先出爆款，谁就盈大发了！

AI+大消费，将是相关优势企业的跨越式发展良机所在。中长线具体看好：AI+游戏，+营销/广告，+教育，+文创，+出行，+医疗。持续跟踪关注：百度/百度链(视觉中国)，科大讯飞，美图，昆仑万维，汤姆猫等。

消费级机器人产业链，也是典型的科技+消费的投资机会，中长线看好相关细分上游龙头公司和C端能出爆款的公司。

第二波短线跟踪关注：海天瑞声，浪潮信息/拓维信息，宁夏建材。

附1：科大讯飞副总裁、研究院执行院长刘聪万字分享摘要：

**聊天机器人早有了，为何偏偏ChatGPT火了？

ChatGPT的“聪明”在于其能学习和理解人类的语言并进行对话，让你仿佛是和真人在面对面交流。更让人惊叹的是，它还可以完成更为复杂的推理和学习任务，基于其对上下文内容的理解，它能在人类的适当引导下完成逻辑推理、新知识快速学习等。

例如：

从更底层来看，ChatGPT背后除了算法创新外，还需要高质量训练数据、创新模型训练算法以及AI工程化等多方面综合因素。

总体而言，它呈现出的初步“智慧涌现”，可以总结为五个维度的能力，1海量高价值信息的全量在线记忆能力、2自然语言输入的任意任务和多轮对话理解能力、复杂逻辑的思维链推理能力、多角色多风格的长文本生成表达能力、即时新知识学习应用于进化能力。

刘聪认为，类ChatGPT模型的持续发展未来至少会从以下4个方面推动产业变革与模式创新：

一是改变现有人机交互模式。二是改变信息分发获取模式。三是革新内容生产模式，提高生产力。四是加速“AI for Science”的发展。这次ChatGPT所带来的革命将会深刻地改变当今世界的生产和生活方式，重构产业格局，是人工智能领域推动工业乃至社会变革的重大战略机遇，是未来发展兵家必争之地。

**科大讯飞将如何依托过去的积累在这一波浪潮中赢得先机？

刘聪认为：“ChatGPT的推出是深度学习提出后又一个里程碑式的技术革命，将为以自然语言处理为核心的认知智能技术发展提供新的‘历史机遇期’。”

国内玩家既要打造高质量的预训练模型，又能有足够的算力支撑，才有可能胜出，而这些，科大讯飞恰好都有。

技术储备就绪后，下一个需要解决的问题是：用到哪里做为突破口？科大讯飞给出的答案十分明确，其中之一就是AI学习机。刘聪解释称，是因为他们需要选择一个社会刚需或有大量活跃用户的应用作为切入点。而教育行业完全符合其特点，教育乃国之根本，且有大量长期活跃用户。

科大讯飞计划推出“1+N”架构，提高大模型在细分行业的实用性。“1”是指以通用认知智能大模型算法研发及高效训练底座平台，“N”则是针对于多个行业领域的专用大模型版本，其中，包含教育、医疗、汽车、人机交互、办公、翻译、工业等，均围绕着科大讯飞的核心技术展开布局。

附2：全面注册制对短线的核心影响（转）

首先第一条，对短线生态没有太大的影响，只是让专门做次新的机构游资失去了生存空间，只能转型做其他的模式。

第二条的影响就比较大了，除了十天四次异动外，十天之内累积涨幅达100%，三十天之内累计涨幅达200%给予停牌，这一条规则就对短线情绪产生了很大的影响。现在就是指数不管再怎么大涨短线最高8天就得停牌，去年的浙江建投 二波形式也将不复存在。以后短线的玩法将会产生翻天覆地的变化（可以参考2018年的郑州煤电 ，去年的西安饮食 ）这种模式基本符合要求。或者是前年的江特电机 ，去年的农发种业 ，今年的类似于黑芝麻 等强趋势品种也符合要求。这就有可能造成以后的龙头以趋势走强，而补涨股继续以短线连板给龙头提供强度，短线情绪周期的划分方式也会发生很大的变化。

第三条个人觉得就是交易制度上的不公平，这就是个价格笼子机制，往涨停板上扫货和往跌停板上出货将成为废单，以后要吃货或出货申报价格不得高于或低于基准价格的2%，这就对游资的点火出货水平产生了极高的要求，但对于散户就非常的不公平，散户的交易速度一定是没有主力游资跟量化快的，这就会造成散户刚挂到2%的价格去买，结果申报以后价格就涨到了6%，散户只能撤单再往上挂，最后散户只能在涨停板上才能买到。同理，一旦情绪出现了恐慌，散户只能在跌停板上卖出自己的筹码。还记得当时一个科创板的股票秒跌停，这就是量化计算机算法才能完成的。散户＜主力游资＜量化。这种交易制度一旦实施，散户谁还敢去打板，一旦散户主力游资不去打板，量化也就失去了对手盘，这对超短打板的生态圈会产生翻天覆地的影响。而对大市值的优质股是极大的利好，以后庄游合力走强趋势的股票会越来越多，短线连板的垃圾股会越来越少……

玩法变了，只有跟着政策导向走才能在这个市场上长久生存下去。 

（既没有消息面驱动，也没有基本面支撑的涉主题蹭概念的票，缩量拉板启动，强顶一字连板的，大多是强庄股，大多是坑，除非被换手接力成为当时的市场公认的龙头。）